미 연준이 뭐길래···음모론보다 더 무서운 연준목표는?

연합뉴스 제공

“연준이 주가폭락을 유도하고 있다.”

“증시가 급락해야 파이어족이 다시 일한다.”

“영향력을 확장하는 암호화폐의 씨를 말리려고 연준이 기준금리를 올리고 있다.”

 

애청자 여러분들도 이런 이야기 한두개쯤을 들어보셨을 것입니다. 전세계 경제가 한꺼번에 침체에 빠지면서 증시는 물론 가상화폐 등 자산가치가 폭락하자 스멀스멀 음모론이 다시 고개를 쳐들고 있는데요. 여러 음모론이 난무하고 있지만 그 주체로 거론된 것 중에는 유독 눈에 띄는 것이 있습니다. 바로 미국 중앙은행이라고 일컬어지는 미국연방준비제도죠. 줄여서 연준.

 

그런데 연준에 대한 음모론은 오래전부터 끊이질 않았죠. 로스차일드, 프리메이션, 일루미나티 등 음모론의 단골들이 죄다 등장하기도 하고요. 유대인 금융자본이 사실상 연준을 통해 세계경제를 쥐락펴락하고 있다는 이야기도 있고요. 따라서 최근의 전세계 주가폭락도 연준이 기획한 새질서의 일환 아니겠느냐는 것이죠. 과연 그럴까요?

 

오늘 꼬꼬문 시간에는 연준에 대한 궁금증을 하나하나 풀어보겠습니다. 이를 통해 음모론으로 점철된 연준의 실체를 다섯 고개를 통해 파악해보고 걱정되는 점도 짚어볼까 합니다.

 

첫 번째 연준의 힘은 어느 정도일까요?

 

“연준에 맞서지 마라.”

 

아마 주식이 관심있는 애청자분들은 한번쯤 들었던 이야기 일 것입니다. ‘연준에 맞서지 마라;는 미 월가에 오래전부터 내려오는 투자 격언인죠. 연준이 증시를 부양하겠다며 금리를 낮추면 당해낼 악재가 없고 연준이 증시를 떨어뜨리겠다고 금리를 올리면 당해낼 호재가 없으니 연준과 같은 편에 서라는 뜻입니다. 그만큼 막강한 힘을 지녔다는 것인데요. 실제로 연준이 기준금리를 올리니 전세계 중앙은행이 쫓아하고 세계 금융시장을 출렁거리고 있잖아요.

 

특히 주식시장이 최악의 성적표를 보이고 있죠. 미국 500대 기업의 주가를 반영하는 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수가 올해 들어 6개월간 20.6% 고꾸라졌습니다. 상반기 기준으로 1970년 이후 52년 만에 가장 저조한 성적이었습니다. 같은 기간 나스닥(-29.5%)과 다우존스 지수(-15.35%)도 큰 폭으로 하락했고요.

 

이렇게 뉴욕 증시가 휘청이는데는 연준이 큰 역할을 하고 있죠. 2020년 코로나19 사태란 전대미문의 쇼크에 전 세계가 마이너스 성장을 기록하자 제로금리로 더 이상 금리를 내릴 수 없자 직접 어마무시한 돈을 풀었죠. 채권을 어마무시하게 사들이면서 덕분에 연준 자산이 무려 8조 9000억 달러(약 1경 1000조원)가 넘습니다. 전 세계 중앙은행은 Fed의 뒤를 쫓았고요. 그래서 전세계 주식·채권·부동산·암호화폐까지 모두 올랐다는 사실을 다들 아실 것입니다.

 

하지만 거품우려가 제기되자 연준이 서둘러 금리를 올리고 긴축으로 방향을 급하게 선회했는데요. 지난 3월 치솟는 물가를 잡기 위해 2년 만에 처음으로 기준금리를 0.25%포인트 올리며 제로 금리 시대에 종언을 고했고 이후 빅스텝, 자이언츠스텝까지 하면서 금리는 1.75%까지 올렸습니다. 더 나아가 양적긴축으로 코로나 이후 매입한 국채 및 모기지채권을 6월부터 매달 475억 달러씩 축소하고, 9월부터는 자산 축소 규모를 월 950억 달러까지 확대할 방침이죠. 이러자 세계 자산시장이 출렁거리기 시작했는데요. 그래도 연준은 멈출 생각이 없는 듯 합니다. 파월 의장은 지난달 29일(현지시간) 유럽중앙은행(ECB) 포럼에 참석해 “(긴축에 따른 경기 후퇴) 위험은 있지만, 더 큰 실수는 물가 잡기에 실패하는 것”이라고 강조했습니다. 경기 후퇴 위험이 있더라도 인플레이션 대응을 위해 금리 인상속도를 높일 수 있다는 의미입니다. 8%를 넘나드는 물가 때문에 어쩔 수 없다는 판단이죠.

 

그런데 대단하죠. 연준의 방향 선회에 세계경제가 이렇게 출렁거리다니. 그래서 연준이 음모론의 단골 소재가 되기도 하죠.

 

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두 번째 과거부터 연준의 힘이 이렇게 셌을까요?

 

연준의 탄생 역사를 살펴볼까 하는데요. 연준은 미국이 탄생하고 바로 등장했던 것은 아닙니다.

미국의 역대 중앙은행 중 첫 번째는 1791년 설립돼 1811년까지 지속한 미합중국제1은행이고, 두 번째는 1816년부터 1836년까지 존속했던 미합중국제2은행입니다. 세 번째인 연준은 1913년 설립돼 지금까지 이어오고 있습니다.

 

그럼 미합중국제1은행과 제2은행은 왜 사라졌을까요? 미합중국제1은행이 사라진 것은 미국 독립초기 연방주의자와 공화주의간의 갈등 때문입니다. 조지 워싱턴 초대 대통령은 초대 재ㅁ장관인 알렉산더 해밀턴의 제안에 따라 미합중국은행의 설립 안에 서명했지만 토머스 제퍼슨을 필두로 하는 공화주의자들은 통화권력의 중앙집중에 격렬히 반발하면서 각 주가 각 주의 통화와 금융시스템을 독립적으로 관장해야 한다고 주장했죠. 결국 해밀턴은 공화주의자인 애런 버 당시 부통령과의 격투 끝에 사망하고 연방주의자들이 권력을 잃으면서 1811년 첫번째 미합중국은행은 해체되고 맙니다. 황당하죠.

 

이후 1816년 연방주의 강령으로 돌아선 제임스 매디슨 대통령이 미합중국은행을 다시 인가하지만 이 또한 지방분권주의자 앤드루 잭슨 대통령의 인가연장에 대한 거부권 행사로 1836년 문을 닫습니다. 그러곤 1913년까지 미국은 중앙은행이 없는 국가였습니다.

 

미국의 은행들은 모두 각 주의 은행위원회에서 인가를 받아 설립됐고, 미국 내에 유통되는 화폐들은 이 은행들이 보유한 금을 담보로 발행한 민간은행권이었죠. 몇몇 주에서는 규제가 느슨한 틈 타 은행권을 발행하고 파산해버리는 은행들이 속출하기도 했습니다.

 

이에 남북전쟁을 승리로 이끌고 있던 링컨 대통령도 1863년 전국은행법을 통과시켜 연방 재무부 산하에 통화감독국을 설치하고 연방정부가 인가한 전국은행들만 통화를 발행하려고 했습니다. 하지만 지방분권주의자들에 의해 암살되면서 중앙은행 설립도 물건너 갔죠.

 

이후 미국은 약 20년마다 주기적으로 경기침체를 겪었습니다. 그때마다 숱한 민간은행들이 망하며 혼란이 가중됐죠. 특히 1907년 공황은 미국 경제를 크게 흔들었습니다. 1929년 대공황전에 가장 큰 사건 중 하나였죠.

 

그런데 이 때 등장한 인물이 바로 JP모간. 당시 사건의 발달은 ‘유나이티드 구리회사’(United Copper Company)의 주식 사재기였습니다. 이른바 몬태나의 구리왕(Copper King)이라고 불렸던 하인츠 등이 은행 돈으로 주식을 사모아 가격을 올린 다음 그 정점에서 매도를 해 차익을 먹겠다는 음모를 꾸몄죠. 현재 자주 목격하는 주식사기와 크게 다르지 않더라고요.

 

하지만 그 시도는 실패로 끝났습니다. 주식살 돈을 충분히 마련하지 못해 제대로 주가를 올리지 못한 것이죠. 오히려 주가 떨어져 버렸습니다. 은행 빚으로 주식을 산 하인츠 일당은 큰 손실을 입었죠. 이 소문이 알려지면서 대출은행에서 소위 뱅크런, 예금인출사태가 발생했습니다. 구리 왕들이 돈을 제때 못 갚으면 대출을 해준 은행들이 부도날 수 있다고 보고 미리 돈을 빼가기 시작한 것입니다. 수많은 은행들은 지급불능에 빠지며 쓰러지기 일보직전이었죠. 이런 사태가 일어나자 주식도 못 믿겠다며 마구 팔아치웠습니다. 주가는 폭락했고 급기야 증권거래소가 문을 닫을 지경에 이르렀습니다.

 

그런데 당시 미국에는 이를 관리할 그 어떤 국가기관도 없었죠. 1836년 중앙은행은 문 닿았잖아요. 이때 등장한 사람이 JP모간인데요. JP모건은 본사가 있던 월 스트리트 23번지로 위기에 처한 투자신탁 사장과 은행장들을 모두 불렀다고 합니다. 그러곤 보유하고 있던 현금을 왕창 풀었다는 거죠. 자칫 휴짓조각이 될 수도 있는데도 말이죠.

 

결과는 대성공. 지불능력을 되찾은 은행과 투자신탁이 돈을 내주기 시작하자 뱅크런은 잠잠해지고 미국 경제는 다시 안정을 찾았다고 합니다. 이를 JP모건의 대단한 도박이라고 평가합니다.

 

이후 ‘매번 JP모건에게 손 벌릴 수 없다’ ‘이젠 중앙은행이 필요하다’는 의견이 빗발쳤다고 합니다. 그래서 1910년 JP모건 주도로 로스차일드·록펠러 등의 가문을 대리하는 인물들이 모여 중앙은행을 민간 주도로 설립하기로 의견을 모았다고 합니다.

 

그런데 연준이 바로 설립되지는 않았습니다. 중앙은행은 중앙은행인데 민간주도라는 것이 논란을 일으켰거든요. 마치 따뜻한 아이스아메리카노도 아니고 전세계에 이런 중앙은행은 없잖아요.

 

특히 1912년 대통령 선거에서 재선이 확실시되던 월리엄 하워드 태프트 대통령은 이를 반대했다고 합니다. 민간주도가 말이 되느냐는 거죠. 그러자 JP모건·로스차일드·록펠러를 비롯한 금융가가 움직이기 시작했다고 합니다. 태프트의 연임을 막기 위해 전임 대통령이었던 시어도어 루스벨트를 다시 출마시킨 것이죠.

 

왜 이렇게 했을까요? 공화당 출신 루스벨트 전 대통령이 같은 공화당 출신 태프트 대통령의 표를 잠식했고 결국 민주당의 우드로 윌슨이 대통령에 당선된 것입니다. 그래서 윌슨 대통령은 1913년 의회를 통과한 연방준비법에 서명함으로써 연준이 탄생하게 되죠. 좀 황당하죠. 이 때문에 음모론이 나오게 된 것이고요.

 

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[꼬꼬문]미 연준이 뭐길래···음모론보다 더 무서운 연준목표는?

세 번째 민간 주도이기 때문에 다른 나라 중앙은행과 차이점이 많을 것 같은데요.

 

일단 조직의 형태가 특이합니다. 다른 나라처럼 중앙은행 하나만 있는 형태가 아닙니다. 민간 주도라는 것은 지방의 역할을 중시하겠다는 거죠. 따라서 지방에도 연방준비은행(연은)을 설치하고 독립적 지배구조를 갖추게 해 최대한 자율적인 모습을 띄고 있습니다. 이 때문에 본부는 워싱턴에 두고 각 지역별로 12개의 연방준비제도 소속 은행이 따로 있죠. 가끔 뉴스에 뉴욕 연방은행 총재, 시카고 연방은행 총재가 등장하는 이유가 바로 이 때문입니다.

 

12개 연방준비은행의 운영을 감독하는 것이 물론 워싱턴에 있는 연방준비제도이사회입니다. 이사회 구성원은 의장과 부의장을 포함해 총 7명으로, 미국 대통령이 지명하고 상원의 투표로 승인됩니다.

 

이 중 글로벌 경제 대통령이자 이사회의 수장인 연준 의장은 4년의 임기 동안 의장직을 수행합니다. 연임도 가능하죠. 앨런 그린스펀은 1987년부터 2006년까지 세계 경제를 쥐고 있다는 ‘연준’ 의장직을 4차례, 무려 20년간 유지했습니다.

 

연준 안에 독립기관인 연방공개시장위원회(FOMC)가 있습니다. 통화량을 줄이거나 늘림으로써 나라 경기를 조절하는 ‘통화 정책’을 결정하는 최고 의결 기관입니다. 우리나라 한국은행의 금융통화위원회와 비슷하다고 생각하면 됩니다.

 

FOMC는 최대 12명의 의결권을 가진 위원으로 구성됩니다. 연준의장이 FOMC 의장을 맡고 이사회 위원 7명, 뉴욕 연방준비은행 총재(FOMC 부의장)와 기타 11명의 준비은행 총재 중 4명(매년 교대로 투표권 행사)이 1년에 8번의 정기 회의를 개최합니다. 2, 4, 8, 10월을 건너뛰고 매달 열리죠. 반면 우리나라 금통위는 3·6·9·12월을 건너뛰고요.

 

네 번째 연준의 독립성은 보장될까요?

 

음모론의 주요 주제이죠. 연준의 독립성. 일단 연준과 FOMC의 결정은 대통령이나 다른 누구의 승인도 필요로 하지 않습니다. 독립성 보장 차원에서죠.

 

혹시 예산이 종속돼 있지 않을까요? 이것도 철저히 독립성이 보장됩니다. 연준이 의회 예산 절차를 통해 자금을 받지 않기 때문이죠. 그럼 연준은 무슨 돈으로 굴러 갈까요?

 

연준의 수입은 주로 시장 운영을 통해 취득한 정부 증권에 대한 이자에서 나옵니다. 미 국채와 주택저당채권(MBS) 등을 사거나 팔아 돈을 번다는 거죠. 실제로 연준은 2021년 무려 1078억 달러의 수익을 냈습니다. 이는 직전해보다 193억 달러 증가한 수준이죠. 그럼 이 돈을 연준이 마음대로 쓰느냐? 음모론자들이 자주 거론하는 것 중 하나 인데요. 그건 아닙니다. 법이 있어요.

 

이 법에 따라 비용, 배당금(지역은행 출자금에 대한 6%), 유보금(총누적액 100억달러 이하)을 뺀 뒤 재무부에 이전해야 합니다. 지난해에도 미 재무부에 송금한 액수가 무려 1074억 달러에 달합니다. 수익의 99%가 넘게 재무부에 넘겼다는 거죠.

 

또 ‘연준이 민간조직이기 때문에 미국 정부의 통제없이 달러를 맘대로 찍어낸다’는 의심도 사실과 다릅니다. 미국 헌법은 화폐 발행 및 통화가치 유지에 대한 권한을 연방의회에 부여하고 있습니다. 의회는 그중 통화가치 유지에 대한 권한만 연준 이사회에 위임하죠.

 

화폐 발행, 즉 달러를 찍어내는 권한은 재무부가 가지고 있습니다. 다만 찍어낸 달러의 공급은 12개 지역연방은행을 통해서 하고 있죠. 지역연방은행들은 재무부로부터 화폐를 제조 원가에 가져와 시중에 유통합니다. 따라서 달러화 앞면 왼쪽엔 최초로 공급한 지역연방은행의 마크와 고유번호가 들어가고, 오른쪽엔 재무부 장관의 서명이 표기됩니다. 즉 달러를 맘대로 찍어내긴 어렵다는 얘기입니다.

 

하지만 연준의 독립성에 의혹은 오히려 민간에서부터 많죠. 연준의 성격자체가 한 나라의 중앙은행이지만 속살을 들여다보면 민간과 공공의 성격을 동시에 갖고 있기 때문입니다.

 

연준의 실질적 임무를 집행하는 뉴욕연방준비은행은 세계적인 금융가들이 소유한 6개 은행이 지분의 절반 이상을 소유하고 있습니다. 이 밖에 나머지 11개 연방준비은행의 자본금에도 대형 민간 은행 소유주의 출자금이 포함돼 있습니다.

 

따라서 중국 쑹흥빙은 ‘화폐전쟁’이란 책에서 “연방준비은행을 주도하는 것은 뉴욕 은행가”라며 “연준은 개인 소유의 민영 은행”이라고 주장하기도 했습니다. JP모간그룹과 스탠더드오일·씨티은행 등 월가 자본이 연준을 통해 미국경제, 더 나아가 세계경제를 쥐락펴락한다는 거죠.

 

책 ‘달러’의 저자 엘렌 H. 브라운 역시 월가의 은행들이 출자해 만든 엄연한 민간 은행이라며 연준으로 인해 세계 경제가 위험에 빠지고 있다는 의혹을 제기하고 있습니다.

 

브라운은 “달러를 발행할 권한이 없는 정부와 국민이 하나같이 거대 은행가들이 내준 달러의 부채 거품 위에 올라앉게 됐다는 것이 문제의 본질”이라며 “근거 없는 달러의 발행과 부채를 기반으로 하는 현대의 금융 시스템이 거품의 배경이자 근본 원인이며 이 덫에 지금 미국과 전 세계가 함께 걸려든 것”이라고 꼬집습니다.

 

물론 연준은 이러한 주장이 억측이라고 반박하고 있죠. 연준법에 따라 미국 의회의 통제를 받는 엄연한 국가 기구로, 준비은행은 영리를 목적으로 운영되지 않기 때문에 개인 회사에서 주식을 소유하는 것과는 다르다는 것입니다.

 

하지만 최근 논란에 따라 연준 해체론이 힘을 얻고 있습니다. 앞서 연준의 역사에서 살펴봤듯이 연준의 미국 세 번째 중앙은행이고 무려 77년 동안 중앙은행이 없었던 때도 있었잖아요. 음모론을 사라지게 하기 위해서라도 민간, 즉 월가의 영향력을 줄이는 연준 개혁은 필요해 보입니다.

 

다섯번째 연준의 목표가 논란을 일으킨다는 이야기가 있던데요?

 

이 이야기에 주목할 필요가 있습니다. 우리나라 경제는 물론 우리와 직접적인 연관이 있을 수 있거든요.

 

연준의 목표는 다른 나라 중앙은행과 좀 다릅니다. 우리나라 중앙은행인 한은의 목표는 물가안정이죠. 다른 목표는 그 하위 개념입니다. 다른 나라들도 비슷합니다. 하지만 연준은 물가안정 이외에 또 하나가 더 있습니다. 바로 ‘최대 고용’. 이 점이 논란을 일으키기도 합니다.

 

일단 현재 연준이 목표로 두고 있는 물가입니다. 연준이 정한 미국 물가 상승률 목표치는 2%죠. 문제는 지금 물가가 목표치에 4배가 넘는다는 점입니다. 현재 미국의 5월 소비자 물가 상승률은 8.6%로 1981년 이후 최고치를 찍고 있습니다. 그래서 연준 내부 보고서에 따르면 목표치인 2%에 다다르려면 기준금리를 최소 4% 이상, 7%까지도 올려야 물가를 잡을 수 있습니다.

 

따라서 7월 26~27일로 예정된 FOMC에서 또 한 차례의 자이언트 스텝을 할 가능성이 크죠. 실제 Fed 인사들은 물가에 강력히 대응해야 한다는 취지의 발언을 연달아 내놓고 있고요. 이에 따라 아예 1% 포인트를 올리는 점보스텝을 단행할지도 모릅니다.

 

그런데 정작 문제는 이것이 아닙니다. 연준이 자인언츠 스텝을 하건 점보스텝을 하건 결국 물가는 잡히긴 할 것입니다. 빠르냐, 느리냐 시기의 문제이니까요? 그럼 물가가 잡힌 후에는 연준이 어떤 행보를 보일까요?

 

물가잡기에 혈안인 미 연준과 정부가 현재도 강조하는 것이 있습니다. 바로 일자리는 튼튼하다는 거죠. 실제로 미 노동부는 3일(현지시간) 발표한 5월 고용 보고서를 통해 지난달 비농업 일자리가 39만 개 증가했다고 밝혔습니다. 이로써 미국의 일자리 수는 17개월 연속 증가세를 이어갔습니다. 지난달 일자리 증가폭은 블룸버그통신이 집계한 전문가 전망치 31만8천 개를 훌쩍 넘어섰습니다. 이 때문에 실업률에 대한 전망도 긍정적이죠. 6월 발표된 미국의 실업률은 3.6%. 이 정도면 완전고용이죠. 일반적으로 4% 이하의 실업률을 완전고용이라고 하거든요.

 

그런데 정말 미국 국민들도 완전고용이라고 생각할까요? 아니라는 겁니다. 미국에서는 늘어나는 일자리는 공유플랫폼의 긱일자리 등 단기 일자리가 대부분이기 때문입니다. 양질의 일자리는 갈수록 줄어들고 있습니다. 이는 미국 대통령의 말로도 확인할 수 있습니다.

 

미국 바이든 대통령이 얼마전 방한해 삼성전자와 현대차 총수를 만나 미국에 일자리 만들라고 종용했는데요. 완전고용인 3.6% 실업률 밖에 안되는 미국의 대통령이 굳이 한국까지 와서 일자리를 강조한 이유가 뭘까요? 숫자 뒤에 숨겨진 미국 내 일자리 상황이 심각하다는 것입니다. 단기 일자리만 늘어나고 양질의 장기 일자리는 자꾸 해외로 빠져나가기 때문에 미국내 공장을 만들라고 난리를 치는 것입니다.

 

게다가 물가를 잡기 위해 금리를 올리면 한계기업 도산 등으로 일자리를 더욱 줄어들 수 있잖아요. 그래서 일자리는 문제 없다고 강조하면서 외국에 나가 미국에 공장 짓지 않으면 재미 없어라고 협박하는 거죠. 문제는 앞으로 이런 협박이 더욱 거세질 가능성이 크다는 점입니다. 바이든 만이 아니라 최대 고용을 목표로 둔 파월까지 압박에 동참할 것입니다.

 

이게 뭔소리일까요? 최근 물가 폭등을 불러일으킨 우크라이나 전쟁만 끝나면 국제 유가만 진정되면 경제는 다시 좋아질 것으로 생각하는 분들이 많습니다. 미국 물가가 잡히면 소비가 늘어나고 우리 수출이 증가하니 우리 경제도 살아날 것이란 전망이죠.

 

그런데 아닐 수도 있다는 것입니다. 미국 물가가 2% 대로 안정되기 시작하면 미 연준의 두 번째 목표를 달성하기 위한 갖은 노력이 시작될 가능성이 큽니다. 최대 일자리를 만들려고 미 연준이 앞장 선다는 거죠. 이에 미 정부가 동조하고요. 즉 우리 기업들에게 미국 내 공장을 만들라는 요구가 더욱 강해질 것입니다. 그러면 우리나라에 지을 공장마저 미국에 짓게 되는 일까지 벌어지지도 모릅니다. 우리나라 일자리는 더욱 줄어들 수 밖에 없고요. 이에 대응할 방안을 우리 정부가 마련해야 할텐데요.

 

여기서 더 걱정스러운 것은 얼마전 윤석열 정부가 탈중국을 선언했죠. 물론 필요할 수 있습니다. 지난해 겪었던 요소수 사태에서 보듯이 중국 의존도가 너무 문제가 크죠. 하지만 대안이 아직 없는 경우에는 은밀하게 진행해야 하잖아요. “이제부터 중국이랑 안 놀아”라고 선언하는 것은 내 카드를 다 공개하는 것과 뭐가 다른가요? 특히 미국이 호시탐탐 일자리 늘리려고 우리 기업들을 압박할 태세인데 우리나라의 탈중국 선언은 반갑기만 할 것 같습니다. “호구 잡기 딱 좋다”고요. 그래서 바이든 대통령이 윤석열 대통령을 만나 노룩 악수한 것 아닐까요?

 

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