[꼬꼬문]금리는 여기서 얼마나 더 오를까?

연합뉴스

 

영끌·빚투시대가 저문다고 난리입니다. 은행의 신용대출과 주택담보대출(주담대) 최고금리가 각각 5%, 6%대에 진입할 날이 머지않았다는 관측도 나오고 있고요. 초저금리시대와는 비교할 수 없는 이자부담이 닥칠 것이라고도 합니다.

 

지난주 목요일인 25일 한국은행 금융통화위원회(금통위)가 금융시장의 예상대로 기준금리를 연 0.75%에서 1.00%로 0.25%포인트(p) 인상했기 때문입니다. 올해 들어 두 번째 기준금리 인상으로 제로대 기준금리 시대가 1년8개월 만에 종료됐죠. 그래서 꼬꼬문에서는 오늘과 내일에 결처 금리인상과 관련된 각종 질문들을 하나하나 풀어보도록 하겠습니다. 이와 함께 우리의 재테크 전략도 검토해보고요.

 

그럼 가장 궁금한 것은 ‘금리가 어디까지 오를까’일 것입니다. 이를 정확히 판단하기 위해서는 금리를 왜 올렸는지부터 살펴봐야겠죠.

 

일단 경제학에서 금리가 차지하는 비중은 얼마나 될까요? 다른 어떤 변수보다 중요하다는 사실은 아마 다들 아실 것입니다. 기준금리는 물론이고 대출금리, 예금금리가 조금만 변해도 큰 기사거리가 되잖아요. 그 이유에 대해서는 한 문장으로 요약할 수 있습니다.

 

‘금리는 경제의 미래를 알고 있다.’

 

미래는 과거·현재에 의해 결정된다고 하잖아요. 과거의 했던 일, 현재에 하고 있는 생각 등에 따라 미래가 바뀐다는 이야기죠. 즉 금리는 우리 경제가 과거에 했던 일과 현재에 하고 있는 생각의 반영입니다. 따라서 금리가 바뀐다는 것은 미래가 달라질 수 있다는 것입니다.

 

그럼 이번에 바뀐 금리는 우리 경제의 어떤 과거와 현재 때문일까요? 요즘 마트나 시장 가기가 두렵다는 이야기를 많이 들으셨을 것입니다. 자동차 몰기도 힘들다는 하소연도 많고요. 이유는 다들 아시다시피 물가가 너무 많이 올랐기 때문이죠.

 

실제로 10월 소비자물가 상승률이 전년동월대비 3.2%나 상승했습니다. 한은의 물가안정 목표인 2%를 크게 웃돈 수치이자 2012년 1월(3.3%) 이후 9년 9개월 만에 최대 상승입니다. 소비자물가 상승률이 3%대를 기록한 것도 2012년 2월(3.0%) 이후 처음입니다. 이 때문에 1~10월 누계 상승률도 2.2%로 이미 2%를 넘어섰습니다. 연간 물가 상승률이 2%를 넘게 되면 2012년(2.2%) 이후 9년 만에 처음이죠. 소비자물가 상승률은 2013년부터 지난해까지 0~1%대에 머물렀었다. 따라서 올해 상승률이 2%를 넘게 되면 인플레이션 우려가 터져 나올 수밖에 없는 상황입니다.

 

그러면 올 들어 물가가 왜 이렇게 뛰고 있을까요? 다들 아시다시피 코로나 탓이죠. 코로나로 인한 경기침체가 지속되자 이를 벗어나기 위해 엄청난 돈을 풀었잖아요. 이렇게 풀린 과잉 유동성이 상대적으로 돈의 가치를 끌어내리고 물가는 상대적으로 올라가는 상황이 펼쳐진 것이죠. 코로나 때문에 줄였던 소비가 되살아나는 보복소비 성향도 짙어졌고요. 이는 물가를 다시 끌어올려 인플레이션 우려가 나오고 있는 거죠.

 

그래서 과도하게 풀린 유동성을 회수하기 위해 기준금리를 올리는 것입니다. 시중으로 흘러들어가는 돈의 공급을 줄여 물가상승을 억제하겠다는 것이죠.

 

그런데 여기서 꼭 집어야 할 점이 있습니다. 현재의 인플레이션 우려가 과잉유동성 보복소비 탓 만일까 하는 점입니다. 물론 코로나 이후 풀린 돈이 많긴 합니다. 재난지원금도 받았고요. 하지만 주변에는 보복소비처럼 돈을 펑펑 쓴다는 사람을 찾아보기 힘듭니다. 언론에서는 백화점 명품매장이나 고급차 매장이 대박이라는 등 ‘보복 소비’ 열풍을 전하고 있지만 주변에 그런 사람은 매우 드물죠. ‘그 기사를 쓰는 기자만 월급이 올라 보복소비를 하고 있나’는 생각이 들 정도입니다. 아니면 명품소비를 부추기려는 업체의 압박 때문일지도 모르고요.

 

이는 통계로도 증명되죠. 최근 많은 언론들이 백화점 매출이 크게 늘어났다고 반기고 있습니다. 올 3분기 매출을 보면 롯데백화점 5.9%, 신세계 15%, 현대백화점(백화점사업부)은 15.1%나 증가했다는 것이죠. 문제는 이는 코로나가 한창이었던 지난해와 비교한 수치입니다. 코로나 전인 2018년 2019년과 비교하면 아직 다 회복하지 못한 상태죠. 게다가 국내 1위로 코로나 인데도 흑자였던 롯데백화점은 210억 적자로 전환했습니다.

 

이유가 뭘까요? 언론이나 일부 정치인들이 너무나 많은 돈이 풀렸다고 난리를 치고 있지만 정작 이 돈을 펑펑 썼다는 사람이 없기 때문입니다. 물론 일부 부유층들은 명품 소비에 보복소비를 하고 있지만 정작 서민들은 하루하루 살아가기 힘들다는 것이죠. 많은 돈이 풀려 인플레이션 위기까지 거론되고 있는데 좀 이상하지 않나요?

 

얼마 전 많은 언론들이 ‘미국, 독일, 프랑스 허리띠 졸라매는데 한국만 나홀로 확장 재정’이라고 난리쳤습니다. 코로나 위기를 넘기면서 다른 나라는 새해 예산을 다 줄이는데 한국만 안 줄인다는 겁니다. 이 보도의 자료 출처는 한국경제연구원, 전경련 산하 기관입니다. 그래서 보고서를 읽어봤습니다.

실제로 세 나라가 내년 예산을 올해보다 줄인 건 맞습니다. 미국은 17%, 독일은 19%, 프랑스는 8% 줄인 반면, 한국은 거의 줄지 않았습니다.

 

그런데 코로나 전인 2019년까지 거슬러 올라가 보면 어떨까요? 코로나가 터진 2020년 미국은 전년도보다 예산을 47% 늘렸고, 독일은 28% 늘렸습니다. 한국은 프랑스와 비슷한 13% 늘렸습니다. 올해에도 미국은 10%를 더 늘렸고, 독일은 24% 늘렸습니다. 한국은 10%만 늘리는 데 그쳤습니다. 미국과 독일이 지난해와 올해 엄청난 재정을 쏟아부은 것과 비교하면, 한국의 지출 증가율은 절반도 안 됩니다. 애초부터 늘어난 게 적으니, 줄일 것도 별로 없다는 이야기입니다.

 

실제로 지난해 각국 정부가 코로나 피해 지원에 쓴 돈을 비교하면, 독일은 GDP 대비 39%, 미국은 19%를 쓴 반면, 한국은 겨우 13%만 썼습니다. 더 큰 문제는 한국이 쓴 13% 가운데 대출보증 같은 간접지원을 빼고, 직접 지원만 놓고 보면 고작 3.4%에 불과했습니다.

 

그런데 이게 금리와 무슨 상관이 있을까요? 많은 언론들이나 일부 정치인들은 앞서 언론보도처럼 우리나라가 재정을 펑펑 쓴다고 난리입니다. 특히 물가, 인플레이션 이야기가 나올 때마다 정부가 돈을 너무 많이 풀었다고 지적질하고요. 하지만 앞서 살펴본대로 코로나 이후 우리나라가 재정을 쓰긴 했지만 미국이나 독일 등에 비해서는 상대적으로 적잖아요. 그래서 경기를 살리기 위해 군불을 떼고는 있지만 아랫목만 따뜻해진 상황이고요. 우리같은 서민들은 아직도 한기를 느끼고 있죠. 따라서 이미 돈을 많이 풀었으니까, 물가가 오르니까 재정지출 줄이자는 주장은 아랫목은 따뜻하니 이제 불 그만 떼자는 것과 마찬가지인 헛소리입니다.

 

따라서 이번 기준금리 인상의 근거인 물가상승, 인플레이션 압박이 오롯이 우리나라만의 문제가 아닙니다. 즉 현재의 물가 상승은 수요의 측면, 돈이 너무 많이 풀려서 상품 수요가 많아지면서 나타나는 현상보다는 공급 측면, 즉 원자재 가격 상승 같은 외부적인 요인에 기인한 측면이 많다는 것입니다.

 

통계를 봐도 이런 점이 확연합니다. 앞서 10월 소비자물가가 3.2% 상승했다고 했죠. 그러면 수입물가지수는 어떨까요? 전년동월대비 무려 35.8%나 폭등했습니다. 이 상승 폭은 2008년 10월(47.1%) 다음으로 13년 만에 가장 크죠. 특히 석탄 및 석유화학제품은 무려 93.9%나 급등했고요 제1차금속제품도 45.3%나 상승했습니다. 우리 소비에 직접적인 영향을 주는 농림수산품도 28.1%나 올랐고요. 정말 억소리 나죠.

 

따라서 무역의존도가 70%에 육박하는 우리나라 입장에서는 물가, 즉 인플레이션을 잡는 것은 우리나라만의 힘으로는 힘들 수도 있다는 거죠. 즉 앞으로의 물가는 물론 금리도 외국의 영향이 훨씬 클 수 밖에 없다는 이야기입니다.

 

그럼 이번 기준금리인상으로 국내 물가도 잡지 못하는데 왜 올린 거냐고 하실 수 있습니다. 하지만 기준금리를 올린 국가는 우리만이 아닙니다. 브라질 중앙은행은 지난달 27일 기준금리를 6.25%에서 7.75%로 1.5%포인트 인상했습니다. 지난 3월에 2.00%에서 2.75%로 올린 데 이어 올해만 여섯 차례 금리 인상 카드를 썼습니다. 체코 중앙은행인 체코국립은행(CNB)은 지난 4일 기준금리를 1.5%에서 2.75%로 한 번에 1.25%포인트 끌어올리기도 했습니다. 하지만 이는 신흥국위주 아니냐고 하실 수 있습니다.

 

물론 선진경제 중에서는 우리가 가장 앞서 금리를 올린 것은 맞습니다. 하지만 영국, 캐나다, 호주 등 선진국들도 한국의 움직임을 예의주시하고 있습니다. 캐나다는 이미 지난달 양적완화 종료를 발표하면서 내년 상반기 중 금리 인상을 시사했습니다. 다른 국가들도 지금 눈치를 보는 중입니다.

 

이는 다들 아시다시피 조만간 미국이 금리 인상을 단행할 것으로 보이기 때문입니다. 미국이 기준 금리를 올리면 미국의 투자 매력도가 높아지면서 신흥국은 물론 선진국의 자금도 대거 유출될 가능성이 높습니다. 이를 방지하기 위해 선제적으로 금리 인상을 단행하지 않을 수 없다는 판단입니다.

 

따라서 한은이 어디까지 금리를 올리지는 우리 내부적인 요인보다는 미국의 기준금리 인상의 영향을 받을 가능성이 매우 큽니다. 그럼 미국은 어떤 상황일까요?

 

연방준비제도는 이달부터 테이퍼링(채권 매입 축소)를 시작했습니다. 현재 1200억달러(142조8000억원)규모의 자산 매입 규모를 매달 150억달러(17조8500억원)씩 줄여가겠다는 계획입니다. 그런데 이걸로 부족하다는 주장이 지배적이죠.

 

최근 시티·골드만삭스·JP모건·뱅크오브아메리카 등 주요 투자은행(IB)은 연준의 금리 인상 시기에 대한 전망을 6~12개월가량 앞당겼습니다. 예초 내년말이나 내후년을 예측했으니 빠르면 내년 6월에 금리인상을 단행할 것이란 전망입니다. 그럼 한번으로 그칠까요? 아니라는 것이 확실합니다. 적어도 두세차례의 인상을 불가피하다는 전망이 지배적입니다.

 

여기서 과거 미국 기준금리의 역사를 한번 살펴볼까요? 미국 기준금리는 1954년 7월 0.8%로 시작합니다. 1967년까지는 1~5%대였어요. 그러다 1968년에 6%대가 되면서 약간 높은 수준을 유지하더니 1973년엔 11%까지 올라갔죠. 다시 인하됐다가, 1979년 2차 석유파동 때 기준금리가 다시 뛰었습니다. 스태그플레이션을 해결하기 위해 기준금리를 무려 20% 가까이 올랐죠. 석유파동 때의 기준금리가 역사상 가장 높았던 시기입니다. 이때 중남미 국가들은 물가가 폭등하면서 경기침체로 이어졌죠.

 

이후 점차 인하되면서 오르락내리락하다가 1992년에는 3%가 됐지만 1994년에 6%로 인상을 했는데요, 이때 또다시 남미와 아시아 경제가 패닉상태에 빠지게 됐죠.

 

2003년엔 1%까지 인하됐다가 2004년부터 2006년까지 점진적 금리 인상을 합니다. 인상속도가 느리다보니 이전과 같은 신흥국의 위기는 없었죠. 하지만 시중에 자금이 많아지다 보니 서브프라임 모기지로 인한 글로벌 금융위기가 발생하게 됩니다. 그래서 2008년엔 제로 금리가 됐죠. 그러다가 2015년에 인상을 시작하면서 2.25%까지 올랐다가 2019년부터 금리를 내리기 시작해 제로금리까지 추락한 상태입니다.

 

과거의 금리 변동을 살펴보면 물가가 뛰었을 때 미국의 금리는 최대 20%까지 올랐습니다. 또 10%가 넘는 경우도 여러 해 있었고요. 특히 3~4% 금리는 너무나 흔했습니다. 지금의 제로금리가 너무나 비정상적이라는 이야기입니다. 물론 과거와는 경제상황이 크게 달라지긴 했습니다. 하지만 지금이 너무나 비정상적으로 낮은 금리인데다 인플레이션 우려가 나올 때마다 미국은 전세계의 예상보다 기준금리 인상을 크게 했다는 점을 염두에 둬야 합니다. 따라서 기준금리를 정상화시키고 그걸로도 인플레이션이 잡히지 않으면 더 올릴 가능성도 있다는 거죠. 그래서 신흥국은 물론 선진국들도 서둘러 미국 금리인상에 대비해 자국 금리를 올리거나 올리려 하고 있고요.

 

일단 시장은 미국이 내년에 적어도 두차례 이상 기준금리를 올릴 것으로 내다보고 있습니다. 현재 0.25%에서 0.75% 또는 1%까지 오를 수 있다는 것이죠. 이후에는 3년 안에 3%대 까지 올라갈 것으로 내다보는 전문가도 있습니다.

 

그럼 우리나라는 어떻게 될까요? 적어도 내년 두차례 이상 오르지 않을까요? 이번에 1%로 올랐는데 내년에는 1.5~1.75%까지 될 가능성이 크다는 것입니다. 우리나라 기준금리도 과거 미국발 금융위기였던 2008년에는 5.25%까지 치솟은 적도 있었습니다.

 

물론 여기에는 국제물가가 어떻게 움직일지가 중요변수입니다. 최근 오미크론이라는 코로나 변이 바이러스 공포가 커지고 있죠. 지난 금요일, 우리시각으로는 토요일 전세계 금융시장을 블랙 프라이데이 공포에 빠졌습니다. 미국의 뉴욕증시가 2% 이상 하락하고, 유럽증시는 4%대 급락했으며, 앞서 마감한 아시아 증시도 2%대 하락한 것이죠. 이를 두고 앞으로 금리인상은 어려울 것이란 전망도 나오고 있습니다.

 

하지만 현재의 물가인상 원인에 대한 분석이 부족한 전망 아닐까요? 왜냐면 지금 세계적인 물가 상승도 수요측면보다는 공급측면의 영향이 크기 때문입니다. 잘 돌아가는 것 같던 글로벌 공급망이 코로나 팬더믹 이후 붕괴되면서 필요한 물건들이 제대로 공급되지 못하고 있잖아요. 영국과 미국 등에 트럭운전사가 부족해 석유가 제대로 공급되지 못하는 것처럼 말이죠. 여기에 요소수 사태 때 살펴봤듯이 미국·중국·호주 간의 막장 드라마, 유럽과 러시아의 갈등 등 공급망 위기는 한동안 지속될 전망입니다. 이 때문에 미국은 서둘러 전략비축유까지 풀었지만 산유국이 증산에 반대하면서 국제 유가는 계속 올라가고 있고요.

 

따라서 이같은 공급 인플레이션을 잡기 위해서라도 미국은 기준금리 인상카드를 서둘러 꺼낼 가능성이 큽니다. 미국 기준금리가 올라가면 달러가치가 상승하겠죠. 그런데 국제유가는 달러와 연동됩니다. 따라서 달러가치가 상승하면 국제유가는 하락하죠. 물가도 낮아지고요. 이런 매커니즘 때문에 미 연준이 기준금리를 올리고 싶은 욕구는 커질 수 있습니다. 앞서 1970년대 석유파동 때 국제유가가 급등하자 미국은 기준금리를 20%까지 올렸었죠. 이 정도까지는 아니겠지만 우리의 상상보다 더 올릴 가능성은 충분하다는 거죠.

 

따라서 앞으로 금리인상 추이는 코로나 확산세보다는 국제유가의 흐름에 크게 좌우될 가능성이 있어 보입니다. 다행히 지난 주말 오미크론 공포에 국제유가도 10% 넘게 폭락했다고는 하더라고요. 그런데 일시적인 폭락인지는 좀 더 추세를 지켜봐야 할 것입니다. 다만 국제유가가 안정화되더라도 비정상적인 기준금리도 정상화된다는 것은 변함없는 사실입니다. 이제 예전같은 0%대 금리는 당분간 다시 오지 않는다는 점을 명심에 두고 재테크 전략을 짜야 합니다.

 

정리

1. 우리나라 기준금리에 가장 큰 영향을 주는 것은 국제 유가다.
2. 미국은 석유파동 때 기준금리를 20%까지 올린 바 있다.
3. 기준금리 인상은 비정상의 정상화다.

 

그럼 앞으로 재테크 전략을 어떻게 짜야 할까요? 

 

이미 많은 언론들이 금리인상으로 서민경제 흔들릴 수 있다고 난리를 치고 있습니다. 물론 틀린 지적이 아닙니다. 기준금리가 인상되면 결국은 대출금리가 올라가는 효과로 연결될 수밖에 없는 거든요. 다들 아시다시피 우리나라 가계부채는 상당히 큽니다. 1,800조가 넘는데 그렇게 가계부채에 적용되는 금리들이 다 같이 올라간다는 의미거든요.

 

기준금리가 오르기도 전에 주택담보대출 고정금리는 이미 5%대를 돌파했습니다. 1년 전과 비교해 보면 벌써 1% 이상 상승한 것입니다. 변동금리 주택담보대출, 신용대출 같은 경우도 보면 1년 전과 비교를 해봤을 때 다 각각 1% 이상 올랐습니다. 기준금리가 8월에 인상이 된 후 11월에 인상될 것으로 내다보고 죄다 올린 것입니다.

 

이러다보니 당연히 대출자들의 이자 상환 부담이 증가할 수밖에 없죠. 한은 보고서를 보면 금리가 0.25%만 인상돼도 약 2조 9,000억 원 정도의 이자 상환 부담이 증가하는 것으로 나타납니다. 이를 대출자들 평균으로 나눠보면 1인당 1년간 약 30만 원 정도 부담이 늘어나는 셈입니다. 1년에 30만원 정도니 얼마 안된다고 할 수 있지만요. 과도한 대출로 월급 대부분을 은행빚을 갚고 있는 가구 입장에서는 상당한 부담일 수 있습니다. 그런데 내년에 두차례 더 오르면 1년 추가부담은 90만까지 늘어날 수도 있고요. 원금까지 갚아야 하는 상황에서는 문제가 심각해질 수 있죠.

 

그런데 여기서 잠시 한가지 문제를 짚어야 할 것 같습니다. 우리나라 가계부채가 왜 이렇게 늘어났을까요? 많은 전문가들과 언론들은 영끌, 빚투를 탓합니다. 한마디로 능력도 없으면서 너무 많이 빌려 쓴다는 것이죠. 물론 그런 면이 아예 없는 것은 아닙니다. 그러나 서민들이 이런 상황에 처해진 원인이 뭘까요? 빚투나 영끌에 마음을 빼앗기는 이유가 뭘까요?

 

정상적으로 돈을 벌어서는 가난에서 벗어날 수 없다는 두려움 때문입니다. 어제도 살펴봤듯이 코로나 위기인데도 미국이나 독일 심지어 일본처럼 GDP대비 국가부채가 위험 수준인 나라들도 서민들이 몰락하는 것을 막기 위해 엄청난 재정을 쏟아 부었습니다. 매년 연방정부 부도 위기에 처할 정도 국가재정이 좋지 않은 미국은 2000년 코로나 이전보다 47%나 예산을 늘렸습니다. 그래서 GDP의 무려 24.4%를 코로나로 당장 먹고 살기 힘들어진 서민들과 자영업자를 돕기 위해 섰습니다. 국가부채비율 세계 1위라는 일본도 GDP 대비 14.7%를 코로나 지원에 쏟아 부었습니다. 그럼 한국은 얼마나 썼을까요? GDP의 겨우 1.7%입니다. 국가부채비율은 일본 230%, 미국 106%인 반면 한국은 40%에 불과한데도 서민지원에는 그야말로 쥐꼬리만큼 밖에 쓰지 않은 것입니다. 국가가 빚을 지지 않으니 그 빚을 서민들이 짊어지고 있는 셈이죠.

 

코로나로 생계가 곤란해지고 집을 구하기도 힘들 때 국가에서 도와준다면 굳이 영끌이나 빚투를 하며 가슴 졸일 까닭이 있을까요?

 

다시 돌아와서 이 이야기를 꺼낸 이유가 있습니다. 이번 기준금리 인상으로 가장 큰 영향을 받게 되는 부동산 시장에 대해 많은 전문가들이 이렇게 전망합니다. 내년 대선 결과에 따라 방향성이 결정될 것이라고요. 그런데 다음 이야기가 대부분 없습니다. 어느 후보가 돼야 부동산이 안정될 것인지는 어느 언론도 명확히 제시하지 않습니다. 하지만 이심전심으로 대부분 알고 있죠.

 

그런데 부동산 만일까요? 기준금리도 마찬가지 일 수 있습니다. 기본소득과 기본주택 등 서민들을 위한 사회안전망이 강화된다면 굳이 빚투를 하고 영끌을 할 필요가 사라지겠죠. 서민들이 금리 변동의 영향도 덜 받을 수 있습니다. 따라서 기준금리 인상기에 가장 좋은 빚테크는 투표 잘하는 것입니다.

 

그런데 이걸로는 부족하죠. 좀더 경제적인 전략은 없을까요? 당연히 그 이야기도 들리려고 했는데요.

 

일단 많은 언론들이 금리 인상기의 재테크 전략에 대해 보도하고 있습니다. 그 내용을 살펴보면 대체로

 

첫째: 당장 빚부터 갚진 마라입니다. 앞에서도 금리가 계속 오를 것이라고 했기 때문에 변동금리로 대출 받은 분들은 빚부터 갚는 것이 우선일텐데 왜 이런 소리를 할까요? 앞으로는 대출받기가 갈수록 어려워질 가능성이 크기 때문입니다. 갚을 능력만큼만 돈을 빌 수 있도록 제도가 바뀌었잖아요. 따라서 대출을 무턱대고 갚았다가 향후 정작 돈이 필요할 때 대출을 쓰지 못할 수도 있죠. 따라서 앞으로 대출을 전혀 쓰지 않을 경우라면 갚는 게 정답입니다. 하지만 대출을 추가로 내야 할 입장이라면 추가 대출 가능성, 한도를 함께 고려해야 한다는 것이죠.

 

둘째: 신규 대출을 받는다면 금리 변동 위험에 노출되는 변동금리보다 고정금리로 받는 것이 낫다. 현재 고정금리가 다소 높지만 변동금리와 차이도 많이 줄어든 데다 추가 금리 인상도 예상돼잖아요. 실제 4대 시중은행 주택담보대출의 고정금리와 변동금리 차이는 지난 6월 말 상단 기준 0.533%포인트에서 0.27%포인트까지 좁혀졌습니다. 이를 감안하면 고정금리 대출이 유리할 가능성이 높습니다.

 

셋째: 부동산 추격 매수는 피하라. 몇 달전만해도 부동산 불패를 외치던 언론들의 보도도 최근 달라지고 있습니다. 부동산 매수 심리가 확 꺽였다며 하락세를 점치기도 하죠. 실제로 우리나라 부동산 시장에 가장 큰 영향을 주는 것이 금리라는 보고서도 예전에 살펴드린 바 있듯이 앞으로 부동산 시장은 찬바람이 불 가능성이 높습니다.

 

여기까지는 대체로 동의하는 내용들입니다. 그런데 주가는 어떨까요?

 

일반적으로 금리와 주가는 정반대 방향성을 띈다고 여깁니다. 금리가 떨어져야 시중에 돈이 많이 풀리고 기업들도 투자를 하고 그래서 주가가 뛰는데 금리가 오르면 시중에 돈이 묶이고 기업들은 투자를 줄이고 주가도 떨어진다고 여기죠. 따라서 저금리=주가상승, 고금리=주가하락이라고 이야기합니다.

 

그런데 실제로는 반대의 현상이 나타난 경우들이 많습니다. 특히 경기회복 기조가 강할 때는 금리를 아무리 흔들어도 주식시장은 별개로 움직이는 경향을 보였습니다. 실제로 재미난 일도 있었습니다. 1990년대 일본과 미국에서 이런 일이 벌어졌는데요. 경기가 급락하기 시작한 일본은 어떻게든 주식시장을 살려보겠다고 금리를 내렸습니다. 그런데 시장에서는 이를 경기하락의 전조로 보고 주식시장에서 돈을 빼는 사람들이 늘어났습니다. 주가는 폭락했죠. 반면 비슷한 시기 미국에서는 반대로 경기과열을 막으려고 연방준비제도에서 금리를 올렸습니다. 그런데 사람들이 경기가 더 좋아질 수 있다는 신호로 보고 주식에 더 투자했습니다. 주가는 계속 올랐죠. 이론과 실제가 전혀 반대로 작동한 것입니다.

 

이같은 일은 우리나라에서 벌어졌습니다. 2005년과 2011년은 금리가 오르던 시기였습니다. 이 시기에는 경기가 좋아지고 물가도 완만하게 상승하자 금리가 오르는 기간에 맞춰 채권에서 주식으로 자금이 이동하면서 주식시장이 강세를 나타냈죠. 2005년 7월 코스피지수가 1000 근처에서 머물던 시절 금리가 3% 근방에서 서서히 상승해 5% 수준까지 올랐습니다. 이때는 코스피지수도 계속 올라 2000 근처까지 도달했죠. 2011년에도 2%대까지 떨어졌던 금리가 계단식으로 오르기 시작하자, 코스피도 1500 근처에서 꾸준히 올라 2000을 넘어서며 비슷한 곡선을 그렸습니다. 앞서 미국 사례에서처럼 경기가 살아날 때 금리인상은 오히려 기업실적이 더 좋아질 수 있다고 여겨져 주가를 끌어올린다는 것입니다.

 

그럼 이번 금리인상도 마찬가지 일까요? 일단 여건을 비슷합니다. 경제가 폭망했다는 야당이나 일부 언론들의 주장과는 달리 OECD는 우리나라의 올해 경제성장률 전망치를 4.0%로 상향 조정했습니다. 이는 지난 5월 전망치(3.8%)보다 0.2%p 올린 것입니다. 당초 OECD는 지난 5월 전망 때 올해 우리나라 성장률을 주요 전망기관 중 가장 낮은 수준인 3.8%로 전망했지만 한국경제의 빠르고 강한 회복세와 예상을 뛰어넘는 성과 등을 감안해 성장률 전망을 높였다고 합니다.

 

특히 미국을 비롯한 주요 선진국과 전 세계,G20 등 전반적인 성장 전망을 하향 조정한 것과도 비교되죠. 선진국 중에서는 우리나라와 프랑스, 이탈리아 등 일부 유럽국가만 성장전망을 높였습니다. 특히 프랑스와 이탈리아는 지난해 –9.1%나 경제가 역성장한 반면 우리나라는 –1%에 그쳤습니다. 기저효과를 감안하면 우리나라의 성장세는 더욱 두드러지죠. 이는 사상 최대인 수출 덕분으로 보입니다. 올해 한국 수출은 전년대비 24.1% 증가한 6362억달러(약 757조원), 수입은 29.5% 증가한 6057억달러(720조원)로 전망됩니다. 내년 수출은 올해보다 2.1% 증가한 6498억달러, 수입은 1.6% 증가한 6154억달러를 기록할 것으로 전망되고요. 즉 주가와 연동되는 기업들의 실적은 더욱 올라갈 가능성이 큰 것이죠. 얼마나 기업실적이 좋으면 세금이 19조원이나 더 걷혔겠습니까? 물론 내수가 힘들다는 것이 아직 문제죠. 따라서 수출로 벌어들인 돈을 내수 살리는데 적극적으로 써야 할텐데요.

 

아무튼 경제성장률이나 수출실적 등을 감안하면 1990년대 미국, 2005년과 2011년 우리나라에서 금리가 오르던 시기와 비슷합니다. 금리가 올라도 주가가 상승흐름을 탈 여건은 충분히 마련돼 있다는 거죠. 따라서 금리가 오른다고 주식을 무조건 내다 파는 것은 아닌 듯합니다.

 

또 한가지. 금리상승기는 목돈을 모을 좋은 시기입니다. 푼돈이라도 모으기 시작하면 생각보다 큰 목돈을 모으는 것도 가능합니다. 이를 위해 활용할 수 있는 두가지 방법이 있는데요. 바로 가로저축과 세로저축입니다.

 

일단 가로저축은 사회초년생에게 유리한 방법입니다. 일종의 생애주기별 분산저축방법이기 때문입니다. 결혼, 주택, 자녀교육, 노후자금 등 여러 저축 계획을 동시에 수립하고, 자금을 목적별로 분산해 저축하는 방식입니다. 가령 100만원을 저축한다고 가정하면, 결혼자금 마련을 위해 1년간 20만원을, 주택자금을 위해 5년간 60만원을, 노후대비를 위해 10년간 20만원을 저축하는 식이죠. 단기·중기·장기로 나눠 상황 및 목적에 맞게 자금을 분산해 저축하기 때문에 효율적인 관리가 가능하고 급한 목돈부터 노후자금까지 대비할 수 있습니다.

 

가로저축의 가장 큰 장점은 이자에 이자가 붙는 복리입니다. 게다가 긴 시간 저축을 하기 때문에 비과세 등 각종 세제혜택을 노려볼 수도 있죠. 따라서 똑같은 돈을 투자해도 비교적 더 많은 만기금액을 챙길 수 있습니다.

 

그럼 세로저축은 뭘까요? 한 가지 목표를 달성하기 위해 저축금액의 전부를 한 통장에 올인하는 방식을 말합니다. 가령, 학자금 대출을 갚기 위해 3년간 매달 100만원을 모아 대출을 청산해 한가지 목표를 달성하면 이후에는 결혼자금이라는 새로운 목표를 설정해 몇 년간 다시 돈을 모으는 식입니다.

 

매월 정해진 날짜에 고정금액의 적금을 신규로 가입하는 ‘풍차 돌리기’ 방식이 세로저축에 효과적입니다. 풍차 돌리기는 풍차 날개가 차례로 돌아오듯 달마다 원금과 이자이익을 얻는 재테크 방법입니다. 관리계좌가 많아져 번거롭고 저축금액이 커져 번거롭다는 단점이 있지만, 만기일시가 다가오면 한 번에 목돈을 받을 수 있죠.

 

그런데 이런 이야기를 드리면 꼭 돌아오는 푸념이 있습니다. 그런 푼돈 모아서 언제 부자된다고. 한방에 부자되는 비법이나 알려주지.

 

그런데 그런 비법이 있다면 저부터 했겠죠. 그런 비법이 있을리 없다는 사실은 대부분 알 것입니다. 한방 쫓다 한방에 훅 갈 수 있습니다.

 

최근 미국에서는 ‘401K 백만장자’가 화제라고 합니다. 401K는 미국 퇴직연금계좌를 말하는데 피델리티에 따르면 2020년 기준 401K 백만장자는 26만2000여명으로 지난 10년 사이 1150% 증가했다고 합니다. 평범한 직업을 가지고도 퇴직연금만으로도 백만장자로 은퇴하는 평범한 근로자들이 증가하고 있는 것이죠. 어떻게 이게 가능할까요?　

 

백만 달러를 환산하면 약 11억원 정도입니다. 단순하게 매년 1200만원(월 100만원)을 적립 투자하고 연 수익률 7% 운용을 가정하면 30년 뒤 11억원이 넘는다고 합니다. 평범한 직장인이 월 100만원을 적립 투자한다는 게 쉽냐고 하실 수 있습니다. 그런데 우리나라 직장인들은 국민연금을 매년 적립하고 있죠. 그런데 국민연금의 절반은 누가 내 주나요? 기업에서 내 줍니다. 따라서 월 100만원 보다 적은 부담만 해도 됩니다. 나머지는 예금이나 주식 등 투자로 조금씩 채우면 되고요. 금리가 올라가면 국민연금 수익률도 높아질 가능성이 크니 굳이 영끌이나 빚투하지 않아도 될지 모릅니다.

게다가 국민연금 수익률이 올해 9월 말 현재 8.00%로 나타났다고 합니다. 올해 운용수익이 무려 67조4000억원. 년 국민연금기금 설치 이후부터 올해 9월 말까지의 누적 운용수익금은 507조원이나 됩니다. 고갈 걱정은 크게 하지 않아도 될 정도라는 거죠되지 않을까요? 물론 이게 가능해지려면 부동산 시장이 하향 안정화가 돼야 할테고요.

 

게다가 국민연금 재테크만으로도 부자가 되는 사례가 국내에도 있더군요. 이것은 너 그거 아니 코너에서 자세히 살펴보도록 하겠습니다.

 

정리

1. 기준금리 인상기에 가장 좋은 빚테크는 투표 잘하는 것이다.

2. 경제성장기에는 금리가 오른다고 주가가 하락하지 않는다.

3. 국민연금 재테크가 최고의 재테크가 될 수 있다.

 

기준금리 인상의 원인과 여러 가지 파장, 그리고 재테크 방법을 살펴봤는데요. 지금처럼 급변기에는 부화뇌동하기보다는 기본을 지키는 것이 가장 현명한 방법입니다. 금리인상에 대한 과도한 두려움보다는 대한민국의 미래를 믿고 상생할 수 있는 따뜻한 마음을 가져보면 어떨까요?